Вопрос 2. Критерии и методы оценки эффективности реальных инвестиционных проектов

Чем легче реализовать какой-либо актив, тем выше его ликвидность. Например, наивысшей ликвидностью обладают наличные деньги, так как все их принимают в качестве оплаты товаров или услуг. С другой стороны, старое изношенное оборудование будет обладать низкой ликвидностью из-за того, что продать такое оборудование можно быстро только лишь при условии значительного снижения цены. Итак, степень ликвидности зависит, во-первых, от скорости реализации актива, а, во-вторых, от времени реализации порой даже при условии очень большой скидки бывает невозможно продать актив просто потому что нет желающих его купить, например, ламповый телевизор сейчас никому не нужен, ведь сейчас наступает эра 3 телевизоров. Наличие на балансе компании ликвидных активов, а точнее их процентное соотношение к общему числу активов может многое рассказать потенциальным инвесторам и кредиторам о финансовой устойчивости компании. Для этих целей и проводят анализ ликвидности. Анализ ликвидности показывает, есть ли у компании достаточно необходимых средств для покрытия краткосрочных кредитов. Этот вид анализа часто используют банки, присваивая ту или иную степень кредитного доверия компании-заемщику.

Коэффициенты ликвидности

Ключевое отличие между коэффициентами ликвидности и коэффициентами финансовой устойчивости — первая группа ликвидности отражает краткосрочную платежеспособность, а последняя финансовой устойчивости — долгосрочную. А по сути, как коэффициенты ликвидности, так и коэффициенты финансовой устойчивости отражают платежеспособность предприятия и то, как оно может рассчитываться со своими долгами. В данную группу показателей входит три коэффициента: Коэффициент автономии, Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Кем используются коэффициенты финансовой устойчивости? Коэффициент автономии финансовой независимости используется финансовыми аналитиками для собственной диагностики своего предприятия на финансовую устойчивость, а также арбитражными управляющими согласно постановлению Правительства РФ от

Объективность оценки эффективности инвестиционных проектов для анализа ликвидности (платежеспособности) инвестиционного проекта в ходе его NPV инвестиционного проекта используется формула Г ордона.

В статье рассмотрим коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности. Формула расчета по балансу Коэффициент текущей ликвидности англ. — это отношение высоколиквидных активов, быстрореализуемых активов и медленно конвертируемых к наиболее срочным обязательствам и среднесрочным обязательствам. Данный показатель является одним из трех основных критериев, характеризующих ликвидность предприятия. Ликвидность, как правило, приравнивают к платежеспособности и возможности предприятия фирмы, компании продать активы по рыночной цене.

Понятие ликвидность происходит от термина ликвидировать, то есть продать. Ниже представлена классификация видов активов и пассивов предприятия, используемых для оценки ликвидности. Расчет коэффициента текущей ликвидности по новой форме баланса Новый баланс был принят в году, главные отличия в названиях строк, а не в экономическом смысле формулы.

Норматив коэффициента текущей ликвидности Если коэффициент текущей ликвидности больше 2, это говорит о том, что у предприятия оборотных активов больше, чем краткосрочных обязательств с двух кратным покрытием. Предприятие компания имеет высокую способность в краткосрочном периоде расплатиться по своим обязательствам долгам. Нормативное значение текущей ликвидности равное 2 было получены на практике и наиболее часто встречается в отечественных нормативных актах.

В мировой практике оптимальным считается коэффициент в диапазоне от 1,5 до 2,5.

Эффективность инвестиционных вложений: методы и этапы оценки

Рассчитать абсолютный и относительный показатели ликвидности инвестиций при условии возможной реализации рассматриваемого инструмента инвестирования в течение 35 дней. Экономическое поведение инвестора направлено на подбор высоколиквидных объектов инвестирования при прочих равных условиях, так как это обеспечивает ему большую возможность для маневра финансовыми ресурсами в процессе управления инвестиционным портфелем.

Для того, чтобы инвестор был заинтересован в выборе средне- и низколиквидных объектов инвестирования, он должен получить определенные стимулы в виде дополнительного инвестиционного дохода.

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов должна осуществляться на основе При этом должны быть учтены уровень риска, ликвидности и другие Расчет этого показателя осуществляется по формуле.

Ликвидность текущая платежеспособность - одна из важнейших характеристик финансового состояния организации, определяющая возможность своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Результаты анализа ликвидности важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации об организации.

Расчет и интерпретация основных показателей Для оценки ликвидности используют следующие показатели таблица 10 стр. Коэффициент общей ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет всех текущих активов. Классически коэффициент общей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов текущих активов и краткосрочных пассивов текущих пассивов организации.

В составе текущих пассивов российского Баланса присутствуют элементы, которые по своей сущности не являются обязательствами к погашению - это доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей. Оценивая способность организации расплачиваться по краткосрочным обязательствам, целесообразно исключить указанные составляющие из состава текущих пассивов. Перечисленные выше элементы отражены в составе краткосрочных пассивов.

Все показатели, используемые в расчетах, должны относиться к одной и той же отчетной дате.

Инвестиционный анализ формулы выводы

Тема инвестиции и инвестиционная деятельность Оценка эффективности инвестиций Оценка эффективности инвестиционного проекта является одним из этапов составления бизнес-плана. Показатели эффективности инвестиционных проектов утверждены постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом.

Методический инструментарий оценки ликвидности инвестиций доходности с учетом фактора ликвидности осуществляется по следующей формуле.

финансы предприятий Методы оценки эффективности инвестиционных проектов Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. Применение данного метода позволяет получить наиболее точные результаты в том случае, если колебания дисконтной ставки в период реализации проекта незначительны.

Метод расчета индекса доходности позволяет определить доход на единицу затрат. Формула расчета индекса рентабельности инвестиций имеет следующий вид: Формула расчета нормы рентабельности инвестиций имеет следующий вид: Метод расчета срока окупаемости инвестиций. Поступления денежных средств после прохождения точки безубыточности не учитываются.

Проекты с равными сроками окупаемости признаются равноценными. Срок окупаемости инвестиций рассчитывается: В западной практике аналогичный метод называется методом расчета коэффициента эффективности инвестиций — .

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Допустим, делается прогноз, что инвестиция будет генерировать в течение лет, годовые доходы в размере 1, 2, Общая накопленная величина дисконтированных доходов и чистая приведенная стоимость соответственно рассчитываются по формулам: Очевидно, что если:

СООТНОШЕНИЕ УРОВНЯ доходности и ликвидности ИНВЕСТИЦИЙ — одна из является коэффициент их ликвидности, определяемый по формуле.

Оценка эффективности реальных инвестиций — система принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов. Основными принципами осуществления такой оценки в современной практике являются: Оценка эффекта инвестиций на основе показателя чистого денежного потока. При этом в процессе оценки в зависимости от ее целей показатель чистого денежного потока может приниматься дифференцированным по отдельным годам предстоящей эксплуатации инвестиционного проекта или как среднегодовой.

Обязательное приведение к настоящей стоимости как объема инвестируемого капитала, так и суммы чистого денежного потока. Объем инвестируемого капитала приводится к настоящей стоимости в том случае, если процесс инвестирования реального проекта осуществляется в несколько этапов в соответствии с разработанным бизнес-планом. Выбор дифференцированной дисконтной ставки в процессе приведения к настоящей стоимости суммы инвестируемого капитала и чистого денежного потока для различных реальных инвестиционных проектов.

Отдельные инвестиционные проекты отличаются как уровнем риска, так и уровнем их ликвидности. С учетом изложенных принципов в процессе эффективности реальных инвестиций используются следующие основные показатели: Этот показатель позволяет получить наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования, то есть его конечный эффект в абсолютной сумме. Под чистым приведенным доходом понимается разница между приведенными к настоящей стоимости путем дисконтирования суммой чистого денежного потока за период эксплуатации инвестиционного проекта и суммой инвестируемого в его реализацию капитала.

Расчет этого показателя осуществляется по формуле: Если полный период эксплуатации до начала нового инвестирования в данный объект определить сложно, его принимают в расчетах в размере 5 лет; ИК — сумма инвестируемого капитала в реализацию реального проекта при разновременности вложений приведенная к настоящей стоимости.

Риск ликвидности инвестиций

Рассмотрим их более подробно. Коэффициент текущей ликвидности — показатель отражающий степень покрытия активами наиболее срочных и среднесрочных обязательств предприятия. Формула расчета коэффициента следующая: Более подробно про коэффициент текущей ликвидности читайте в статье: Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности следующая:

Данная формула используется в случае, когда динамика доходности различных При подборе альтернативных инвестиций, находящихся в обратной последний в отличие от портфеля реальных инвестиционных проектов При оценке инвестиционного портфеля банков с точки зрения ликвидности и.

Денежные средства в кассе к на расчетном счете; краткосрочные финансовые вложения . Активы среднереализуемые Дебиторская задолженность по текущим хозяйственным операциям . Медленно реализуемые активы Запасы товарно-материальных ценностей, незавершенное производство; расходы будущих периодов . Труднореализуемые активы Основные средства; нематериальные активы; незавершенные капитальные вложения; долгосрочные финансовые вложения Оценка ликвидности инвестиций по времени реализации может быть произведена не только по отдельным объектам инвестирования, но и по всему инвестиционному портфелю.

В этих целях рассчитываются следующие показатели: Расчет производится по формуле: И - суммарная оценка стоимости срочноликвидных, объектов инвестирования; И - общий объем инвестиций

Коэффициент покрытия инвестиций строки баланса

При увеличении нормы дисконта при прочих равных условиях чистая текущая стоимость снижается. Забегая несколько вперед, отметим, что срок окупаемости инвестиций с дисконтированием то есть промежуток времени, необходимый для того, чтобы кумулятивная чистая текущая стоимость стала положительной величиной увеличивается см. Наиболее эффективным является применение показателя чистой текущей стоимости в качестве критериального механизма, показывающего минимальную нормативную рентабельность норму дисконта инвестиций за экономический срок их жизни.

Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций. При чистой текущей стоимости, близкой к 0 нормативная прибыль едва обеспечивается но только в случае, если оценки денежных поступлений и прогнозируемого экономического срока жизни инвестиций окажутся точными.

Оценка финансовой эффективности инвестиционных проектов. в том числе расчет показателей эффективности инвестиционного проекта. .. быть учтены уровень риска, ликвидности и другие индивидуальные.

ВНД определяется исходя из следующего соотношения: Этот показатель также характеризует"запас прочности" проекта, выражающийся в разнице между ВНД и ставкой дисконтирования в процентном исчислении. Индекс рентабельности доходности ИР: Инвестиционные проекты эффективны при ИР более 1. Срок окупаемости служит для определения степени рисков реализации проекта и ликвидности инвестиций и рассчитывается с момента первоначального вложения инвестиций по проекту.

Различают простой срок окупаемости и динамический дисконтированный. Простой срок окупаемости проекта — это период времени, по окончании которого чистый объем поступлений доходов перекрывает объем инвестиций расходов в проект, и соответствует периоду, при котором накопительное значение чистого потока наличности изменяется с отрицательного на положительное.

Расчет динамического срока окупаемости проекта осуществляется по накопительному дисконтированному чистому потоку наличности. Динамический срок окупаемости в отличие от простого учитывает стоимость капитала и показывает реальный период окупаемости. Если горизонт расчета проекта превышает динамический срок окупаемости на три и более года, то для целей оценки эффективности проекта расчет ЧДД, ИР и ВНД осуществляется за период, равный динамическому сроку окупаемости проекта плюс один год.

Уровень безубыточности УБ проекта рассчитывается по формуле:

Чистые активы. Расчет стоимости чистых активов, контроль, раскрытие информации о ЧА